山证资管裕泽债券发起式财报解读：份额稳定资产增，利润可观费用明
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，山证（上海）资产管理有限公司发布山证资管裕泽债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产有所增长，净利润表现良好，同时各项费用也较为明晰。
基金业绩与收益情况
主要会计数据：利润增长显著
2024年，山证资管裕泽债券发起式A实现本期利润95,202,308.59元，相比2023年的12,627,175.85元，增长幅度高达653.95% 。期末基金资产净值为2,116,325,404.97元，较2023年末的2,021,123,096.38元增长了4.71%。山证资管裕泽债券发起式C本期利润为0，与2023年的 -2.37元相比，虽无盈利但亏损消失。
| 项目 | 2024年（山证资管裕泽债券发起式A） | 2023年（山证资管裕泽债券发起式A） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 95,202,308.59 | 12,627,175.85 | 653.95% |
| 期末基金资产净值（元） | 2,116,325,404.97 | 2,021,123,096.38 | 4.71% |
| 项目 | 2024年（山证资管裕泽债券发起式C） | 2023年（山证资管裕泽债券发起式C） | 变动幅度 |
| --- | --- | --- | --- |
| 本期利润（元） | 0 | -2.37 | 100%（亏损消失） |
净值表现：A类跑输基准，C类差距较大
过去一年，山证资管裕泽债券发起式A基金份额净值增长率为4.72%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，A类基金份额净值增长率落后业绩比较基准0.26个百分点。山证资管裕泽债券发起式C基金份额净值增长率为0.00%，与业绩比较基准收益率4.98%相比，差距达4.98个百分点。
| 基金类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 山证资管裕泽债券发起式A | 4.72% | 4.98% | -0.26% |
| 山证资管裕泽债券发起式C | 0.00% | 4.98% | -4.98% |
投资策略与市场展望
投资策略：注重债市配置与杠杆套息
报告期内，经济面临需求不足、通胀低位等问题，债市利率波动。本基金主要配置利率债、金融债及信用风险缓释工具类资产，通过杠杆套息增厚组合收益，注重资产流动性与安全性，组合整体运作平稳。
市场展望：债市机遇与波动并存
管理人认为2025年货币政策适度宽松，利率中枢下移，债市整体顺风，但较低收益率水平、海外货币政策宽松不及预期以及基本面阶段性复苏，都将加大债市波动。基本面方面，经济大概率修复，增长结构改变，不同行业有不同表现。利率债对降息预期“抢跑”，信用利差仍有压缩空间但波动或加大。
基金费用情况
管理与托管费用：规模增长带动费用上升
2024年，山证资管裕泽债券发起式基金当期发生的基金应支付的管理费为6,185,722.95元，相比2023年的1,743,275.41元，增长了254.84%。托管费为1,030,953.81元，较2023年的290,545.88元增长254.82%。费用增长与基金资产规模增长相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 6,185,722.95 | 1,743,275.41 | 254.84% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,030,953.81 | 290,545.88 | 254.82% |
其他费用：交易及运营费用明细
应付交易费用期末数为24,856.40元，上年度末为58,880.18元。2024年交易费用中，审计费用15,000.00元，信息披露费无，汇划手续费17,063.59元等，各项费用反映基金运营成本。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 应付交易费用期末数 | 24,856.40 | 58,880.18 |
| 审计费用 | 15,000.00 | - |
| 信息披露费 | - | 120,000.00 |
| 汇划手续费 | 17,063.59 | 8,347.40 |
投资组合分析
债券投资：品种多样，结构稳定
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.24%，金额为2,197,294,139.18元，全部为债券投资。债券品种包括国家债券、金融债券、企业债券等。国家债券公允价值176,713,814.06元，占基金资产净值比例8.35%；金融债券公允价值1,117,338,886.85元，占比52.80%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 176,713,814.06 | 8.35 |
| 金融债券 | 1,117,338,886.85 | 52.80 |
| 企业债券 | 225,490,766.86 | 10.65 |
| 中期票据 | 513,319,524.01 | 24.26 |
股票投资：本报告期内无股票投资
本基金本报告期末未持有股票，报告期内也未进行股票交易，投资重点集中在债券市场。
持有人信息与份额变动
持有人结构：机构主导，集中度高
期末基金份额持有人户数为3户，均为机构投资者，持有份额1,982,582,163.93份，占总份额100.00%。其中，兴业银行股份有限公司持有1,479,433,869.22份，占比74.62%，持有人结构集中。
| 持有人类型 | 持有户数 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 3 | 1,982,582,163.93 | 100.00% |
份额变动：保持稳定
山证资管裕泽债券发起式A本报告期期初与期末基金份额总额均为1,982,582,163.93份，山证资管裕泽债券发起式C份额为0.00份，报告期内基金份额无申购、赎回及拆分变动。
风险提示
- 市场风险：2025年债市虽整体有利，但仍面临利率波动、海外货币政策及基本面变化带来的风险，可能影响基金净值。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，资金“大进大出”，市场流动性不足时，巨额赎回可能引发流动性风险，导致基金净值波动。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
相关推荐
-
沪牌肉鸽何时上桌、“沉睡资产”能否激活？政协委员这样说……不久前，沪上首个肉鸽新品种（配套系）通过国家畜禽新品种审定。肉鸽，通常用来制作烤乳鸽。该新品是市农科院的科创成果，为上海消费者量身定制。不过何时上桌，犹未可知。可否借力上海农村产权交易平台将农业科创新成果尽快推向市场？在市政协重点提案督办推进会上，市政协常委、市农业科学院畜牧兽医研究所所长刘惠莉建议时间:2025-06-06 00:04:00 -
苏州人工智能产业专项母基金登记成立 出资额60亿【大河财立方消息】5月27日，天眼查App显示，近日，江苏苏州人工智能产业专项母基金（有限合伙）成立，执行事务合伙人为苏州战新私募基金管理有限公司，出资额60亿人民币，经营范围为股权投资、创业投资、以自有资金从事投资活动。合伙人信息显示，该基金由苏州市相城金融控股（集团）有限公司、苏州工业园区经济发时间:2025-05-27 16:18:00 -
事关每个呼和浩特人！呼和浩特市医疗保障局发布重要通告！全市各定点医药机构、广大参保人员:近日，个别医保定点零售药店进行不当宣传，鼓动参保群众集中冲量购药，严重影响正常的就医购药秩序，给医保基金安全带来隐患。在此，我局郑重通告如下：一、各定点医药机构要诚实守信、合规合理经营，不得诱导、误导参保人员突击购药或囤积药品，要引导群众理性购药，打造良好经营服务环时间:2025-05-26 09:13:00 -
见证中国私募业十年荣光，金长江私募评选投票通道开启数据是个宝数据宝投资少烦恼由证券时报社主办、长江证券协办的第十届中国私募基金“金长江”奖评选，于5月21日开启网络投票。作为中国私募基金行业历时最久的权威奖项之一，该评选自2015年创设以来，历年参与的私募机构从最初60余家发展到如今的超400家，“中国金长江私募基金发展高峰论坛”已发展成为中国私募时间:2025-05-21 11:23:00 -
恒而达跨国收购引机构密集调研！预计新增多少订单？公司未正面回答因资产收购，恒而达(300946)近期股价飙升，与此同时，还有数百家机构“踏破门槛”调研。近日，公司发布公告公司与德国磨床企业SMS Maschinenbau GmbH（简称“SMS公司”）签署了《资产购买协议》，公司拟以现金方式收购SMS公司名下高精度数控磨床业务，并承接相关资产（包括但不限于与研时间:2025-05-17 20:42:00