鹰眼预警：振江股份营业收入与净利润变动背离
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月4日，振江股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为39.46亿元，同比增长2.71%；归母净利润为1.78亿元，同比下降2.99%；扣非归母净利润为1.73亿元，同比下降5.13%；基本每股收益0.97元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振江股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.46亿元，同比增长2.71%；净利润为1.79亿元，同比下降12.18%；经营活动净现金流为4.9亿元，同比增长27.5%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为39.5亿元，同比增长2.71%，去年同期增速为32.28%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.04亿 | 38.42亿 | 39.46亿 |
| 营业收入增速 | 19.77% | 32.28% | 2.71% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.71%，净利润同比下降12.18%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.04亿 | 38.42亿 | 39.46亿 |
| 净利润（元） | 1.06亿 | 2.04亿 | 1.79亿 |
| 营业收入增速 | 19.77% | 32.28% | 2.71% |
| 净利润增速 | -43.49% | 92.27% | -12.18% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.86%，同比下降1.7%；净利率为4.54%，同比下降14.5%；净资产收益率（加权）为7.3%，同比下降7.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.86%，同比下降1.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.92% | 20.29% | 19.86% |
| 销售毛利率增速 | -38.26% | 45.77% | -1.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.3%，同比下降7.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.17% | 7.89% | 7.3% |
| 净资产收益率增速 | -56.04% | 52.61% | -7.48% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.69%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.83% | 4.58% | 3.69% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.98%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 81.52% | 72.13% | 71.98% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.65%，同比增长4.91%；流动比率为1.1，速动比率为0.74；总债务为27.84亿元，其中短期债务为23.61亿元，短期债务占总债务比为84.81%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.26%，60.67%，63.65%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 58.26% | 60.67% | 63.65% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.22，1.14，1.1，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.22 | 1.14 | 1.1 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.53、0.43、0.42，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.53 | 0.43 | 0.42 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为60.44%、79.11%、110.59%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 13.84亿 | 19.79亿 | 27.84亿 |
| 净资产（元） | 22.89亿 | 25.02亿 | 25.17亿 |
| 总债务/净资产 | 60.44% | 79.11% | 110.59% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为12.9%、16.16%、17.92%，总债务/负债总额比值分别为43.31%、51.29%、63.16%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 12.9% | 16.16% | 17.92% |
| 总债务/负债总额 | 43.31% | 51.29% | 63.16% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.08%、2.6%、2.95%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 6417.33万 | 9096.09万 | 1.02亿 |
| 流动资产（元） | 30.9亿 | 35.01亿 | 34.49亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 2.08% | 2.6% | 2.95% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.37，同比下降9.12%；存货周转率为2.72，同比增长4.68%；总资产周转率为0.59，同比下降8.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.21，7.01，6.37，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 9.21 | 7.01 | 6.37 |
| 应收账款周转率增速 | 1.9% | -23.91% | -9.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长79.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.08亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.93亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.2亿元，较期初增长489.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 5477.36万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3.23亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.8亿元，较期初增长66.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1.71亿 |
| 本期无形资产（元） | 2.85亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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