曹中铭：IPO须实现从重规模到重质量的华丽转身
来源：新浪财经
除了IPO重质外，对于现存的上市公司，也需要进一步提升其质量。
据统计，今年一季度无论是新股发行数量，还是融资金额，与去年同期相比，都出现了一定程度的下降。这也被市场解读为严把IPO准入关的表现。个人以为，对于新股IPO，盲目追求融资规模的时代应该结束了，注重发行人的质量才是首选。
统计数据显示，2025年一季度A股共计发行27只新股，去年同期为30只，同比减少10%；融资金额合计为164.76亿元，去年同期融资金额为236.2亿元，融资金额同比下降30.24%。这也是2019年以来一季度融资金额首次低于200亿元。发行数量与融资金额出现“双降”现象，也引起市场的关注。
一个季度发行27只新股，一个月平均发行9只，这样的频率显然并不高。前几年，A股市场曾历经过发行高峰。一个月最多的时候发行新股36只，相当于每周发行9只新股，而现在每个月也只发行9只新股，新股发行数量大幅缩水已是不争的事实。
其实，新股发行数量大幅缩水，有多方面的因素。其一，市场行情低迷。近些年来，境外诸如欧美日韩等市场不断向上拓展空间，特别是像美股更是频创历史新高，但像上证指数等三大指数，其表现堪称低迷。休说创什么历史性高点，就连2015年的5178点都无法跨越，上证指数反而在4000点以下长期运行。股市低迷，其中一个重要原因即为新股发行的抽血效应让市场不堪承受，减少发行数量不失为明智之举。
其二，监管从严。自2023年监管部门阶段性收紧IPO以来，对于新股发行的审核开始变得更加严格。实际上，证监会提出的监管从严，不仅体现在日常对于上市公司、市场违法违规行为的监管上，也同样体现在对于IPO的审核上。而且，对于发行文件的从严审核，也有助于将那些带“病”闯关、浑水摸鱼的发行人挡在资本市场的大门之外。
其三，实现从重规模到重质量的转变。经过30余年的发展，A股市场已发展成拥有上海、深圳、北京三大交易所的市场，且挂牌上市公司数量已超过5000余家。仅仅从规模上讲，已位于全球资本市场的前列。从客观上讲，A股市场已不应再追求市场规模的大幅扩张，而是应实现从重市场规模到重上市公司质量的转变。
个人以为，A股市场实现从重市场规模扩张到重质量的转变，也是市场发展的必然选择。一方面，随着近些年来上市公司退市机制的完善，退市的上市公司也越来越多，反过来说明这类上市公司质量不佳。而且，即使如此，沪深市场仍然存在大量的劣质公司与垃圾公司，而这些公司的存在，与当年把关不严或对于上市的要求并非没有任何关系。
另一方面，监管从严，导致IPO数量与融资额的缩水，虽然会降低资本市场对于实体经济的支持力度，但IPO重质量，实际上也能让市场宝贵的资源（资金）好钢用在“刀刃”上，避免造成市场资源的浪费。
更重要的是，实现从重规模到重质量的转变，无论是对于提高上市公司质量，对于提升A股市场上市公司的价值，以及对于维护投资者特别是中小投资者的合法权益都是大有裨益的。从以往的案例看，劣质公司、垃圾公司更容易发生违法违规行为，且更容易触及退市条款。而优质公司不仅能给投资者带来回报，也更有利于保护投资者的利益。
当然，除了IPO重质外，对于现存的上市公司，也需要进一步提升其质量。除了完善制度建设外，加速市场上的劣质公司、垃圾公司的出清，显然也是不可或缺的重要手段。此外，对于那些长期不分红的上市公司、对于那些严重损害投资者利益的上市公司，都应该纳入出清对象。
相关推荐
-
稳增长政策驱动上市公司2024年业绩显韧性人民网北京5月1日电 (记者黄盛)截至2025年4月30日，除十余家公司外，沪深共5100多家上市公司披露了2024年年报和2025年一季报。总体看，2024年上市公司业绩保持韧性，3/4公司盈利，五成利润增长。AI浪潮引领科技创新，去年三季度以来系列稳增长政策推动下，金融业加速回暖，居民消费持续恢时间:2025-05-01 10:14:00 -
顺丰同城连续4年发布ESG报告，将可持续发展理念融入业务运营全场景4月28日，顺丰同城发布2024年度《环境、社会及管治报告》（ESG报告），连续第四年向社会披露可持续发展实践成果。报告从责任治理、绿色发展、员工成长、骑手生态、社会责任、优质服务等多维度呈现公司践行ESG的进展与成效。报告显示，顺丰同城2024年标普全球ESG得分大幅提升53%，进入行业前25%，时间:2025-04-29 11:10:00 -
2024年办结率100%，挽回超350万元损失！天桥区打造温情消费维权服务体系4月28日，济南市“一月一主题”暨提振消费集中采访活动“泉在济南 实汇天桥”主题新闻发布会召开。过去一年，天桥区市场监管局面对消费投诉举报，实现办结率100%，为消费者挽回经济损失350余万元，以“监管为民、服务发展”的核心理念，全力锻造高效便捷温情的消费维权服务体系，为省会消费环境优化注入强劲动力时间:2025-04-29 00:24:00 -
和讯投顾高璐明：超4100只下跌！向下变盘了？要不要跑？超过4100只个股下跌，三大指数集体回落，市场向下变盘了吗？我们当下要不要赶紧跑？4月28日，和讯投顾高璐明认为，到目前为止市场还没有选择向下变盘，因为一方面我们可以看到呢市场还没有破位，本次上涨行情呢自从我们在4月9号强调，市场已经确认低点了，让大家呢在这里面大胆去抄底之后，啊随后市场一路上攻，在时间:2025-04-28 21:43:00
-
中电环保：与吉林燃料乙醇公司签订合计约6899.33万元合同4月28日，中电环保（300172）公告称，近日，公司与吉林燃料乙醇有限责任公司签署了吉林燃料乙醇公司锅炉超低排放改造项目的脱硫及除尘系统撬装设备买卖合同，以及脱硝及省煤器系统撬装设备买卖合同，两份合同合计总金额为人民币 6899.328万元（含税）。本项目将进一步拓展公司在烟气治理领域的脱硫脱硝业时间:2025-04-28 16:00:00